2023年5月30日利亚德（300296）发布公告称公司于2023年5月26日接受机构调研，华安证券胡倩倩、国泰产险干戈、恒泰资产袁利梅、东海基金祝泓玲、开源证券傅盛盛 刘翔、禅龙资产陈鑫参与。

具体内容如下：

(资料图)

问：现在国内各地政府债务压力比较大，对我们整体需求会有什么样的影响？

答：这些年来看，经济环境无论好与坏都存在过，对于显示这个行业，由于政府资金问题导致需求大幅下滑的情况没有遇到过，所以从经验来看，如果下半年政府有支出，那么这块的影响就比较有限。现在数字经济已经在全国范围内展开，作为展示窗口的 LED 显示产品是必不可少的，而且不只是在一二线城市，很多地方都陆续在做这方面的投入。

问：下游需求主要来源于新增需求，还是原有产品的替换？

答：两种都有，但更多是新增需求，因为 LED 显示产品应用的领域越来越多，客户范围也越来越广，很多以前用投影或 LCD 拼墙的地方现在都陆续用 LED 产品了。比如说会议室，原来很多用的是投影，但随着LED会议一体机性价比的提升，对于中大型会议室，客户已经首选一体机了，因为性能指标要更优于其他显示产品；再比如展览展示行业，科技馆文化馆博物馆等，原来可能只是简单做一些展品的陈列，但现在通过数字化的手段进行展示，有的甚至结合一些虚拟现实的方式，越来越受到欢迎；包括刚才提到的数字经济在全国各地开展，政府和企业对于展厅展示的需求也都在提上日程。

问：公司前段时间发了涨价通知，涨价原因是什么？

答：我们发了两份涨价通知，一份是对于常规产品，原因是上游原材料涨价；还有一份是针对我们 Micro产品，Micro推出 2年多，现在价格跟最初比已经下降很多，性能指标稳定性等又更优，客户满意度很高，目前已经供不应求，所以我们做了提价。

问：公司智能显示板块的毛利率后续会是什么样的趋势？

答：从目前来看短期不会有太大波动，可能对毛利率产生影响的几个方面，一是国内开启了渠道模式，因为渠道的市场定位跟直销是有区别的，毛利相对来说会弱一点；另一个是加大了海外亚非拉市场拓展力度，去年是运营的第一年，毛利相对来说取得比较高，后面根据市场情况可能会做一定的下调，加上欧美中低端市场的需求有所启动，这块的毛利率比高端市场也会低一点；可能对毛利率带来提升的是我们的 Micro业务，这块我们在技术和营销方面均保持了领先优势，随着它规模不断扩大，对毛利会有正向影响。所以未来智能显示板块毛利的调整将主要源于结构调整。

问：关于影院市场的进展情况？

答：海外的影院市场我们是跟 LG 一块合作的，因为 LG 的品牌以及它在影院市场的知名度相对来说要更高一点，海外市场接受度也要更高一点，利亚德在 2019 年就跟 LG 一起通过了 DCI 的认证，当时主要就是定位在海外市场，去年海外疫情基本结束之后 LG 已经订购了 16 块电影屏，目前已经陆续在安排安装了。上个月在跟 LG对接时，他们仍然对海外影院市场的需求很乐观。利亚德是在 2022年用自己的品牌通过了 DCI认证，现在我们可以单独去做影院市场，但国内确实推广速度比海外慢，现在我们在做市场调研和商业模式的探讨。

问：亚非拉市场的高增长是否有持续性？

答：亚非拉的市场特性类似国内某些地域，中低端需求占比更高，这两年 LED 显示产品性价比提升，稳定性提高，这部分市场需求被开发出来。我觉得这块市场去年算是刚启动，公司投入了专门的团队和力量在做重点开发，正常这种高增速会持续两三年时间，之后陆续到稳定增长。

问：请公司显示产品在军工这块具体会用到哪些场景？

答：最常规的是一些指挥室，这部分对分辨率要求很高，用 Micro和间距比较小的小间距 LED 最多；第二类是会议室，会用到我们几款标准的会议一体机；第三类是根据需求开发的作训系统，这部分除了显示产品，还会与动捕产品相结合，形成虚拟空间满足作训要求。

利亚德（300296）主营业务：LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。

利亚德2023一季报显示，公司主营收入17.82亿元，同比上升1.17%；归母净利润1.22亿元，同比上升6.07%；扣非净利润7598.22万元，同比下降26.52%；负债率41.52%，投资收益3440.26万元，财务费用1903.02万元，毛利率30.21%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为7.7。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1327.23万，融资余额减少；融券净流出1365.26万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，利亚德（300296）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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